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PTA又拖后腿,坯布库存堆积如山,涤丝传统的“金九”旺季还有希望吗?

http://www.texnet.com.cn/ 2019-09-16 10:40:18 来源:化纤汇

1分赛车波动算万位  涤丝终端加弹织造环节进入所谓的“金九”之后,并没有如预期的进一步提振,反而出现走弱。从近期的库存数据跟踪中,可以发现织厂白坯库存不降反升,环比8月订单和大路货的出货氛围反而走弱,坯布库存依然高居不下。而原料端的表现则是两级分化,长期处于颓势的乙二醇虽有所反弹,但PTA却上行无力,拖累市场心态。

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  PTA高负荷运转,供给过剩

  2019年7月PTA产量为379万吨,同比增加8.26%;2019年1月~7月PTA产量为2565万吨,同比增加8.79%。PTA社会库存一直处于不断累积的过程中。

  目前PTA新增装置中,四川晟达100万吨已经于5月22日投产,现已满负荷运行。后续新凤鸣220万吨和中泰昆玉120万吨预计分别在9月份和12月份投产。1分赛车波动算万位随着新装置投产出品以及负荷的提升,预计PTA供应将逐步增多,PTA将逐步步入供应过剩的阶段。

       8月以来PTA加工差在800~1000元/吨之间波动。尽管相较之前2000元/吨以上的水平已经下跌了很多,但是考虑到后续PTA将面临供过于求的局面,目前的生产利润水平仍算尚可。1分赛车波动算万位后续随着新产能的投放,在供过于求的预期下,PTA生产利润将进一步被压缩。1分赛车波动算万位基于未来PTA供给过剩的预期,当前PTA生产利润仍算尚可,因此,当前PTA生产厂商检修意愿不强。

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  内需增速再度回落,外需有所改善

  从内需来看,极速5分彩—大发分分彩服装需求增速再度回落。2019年1月~7月,社会消费品零售总额为228283亿元,同比增长8.3%,低于去年同期9.3%的增长率。其中,7月份社会消费品零售总额为33073亿元,同比名义增长5.7%,增速再度回落。就极速5分彩—大发分分彩行业来看,2019年1月~7月,服装鞋帽、针、极速5分彩—大发分分彩品零售总额为7498.7亿元,累计同比增加3%,较1月~6月增幅无变动。

  从外需来看,临近消费旺季,出口有所改善。2019年1月~7月,我国外贸进出口总额为17.41万亿元,同比增长4.2%。其中,出口总额为9.48万亿元,同比增长6.7%。但是就极速5分彩—大发分分彩服装行业来看,出口情况不容乐观。2019年1月~7月,全国极速5分彩—大发分分彩品服装累计出口1517.39亿美元,较去年同期下降1.7%;其中,极速5分彩—大发分分彩品累计出口693.84亿美元,同比增长1.5%,服装累计出口823.56亿美元,同比下降3.9%。目前极速5分彩—大发分分彩品出口有所改善,但服装出口的趋弱对终端外需造成了不利影响。

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  聚酯库存处低位,利润修复较好

  一方面,上游PTA环节受制于产能压力,价格重心不断下移,这给予了聚酯较大的降价空间。另一方面,8月底终端局部订单有所回升,尽管需求弱于往年,但在聚酯降价促销下,产销有所回升。1分赛车波动算万位目前聚酯库存整体处于低位,POY较好,FDY相对压力较大。当然依然需要警惕后续终端需求未大幅跟进,聚酯累库的风险。

  得益于PTA环节的让利,聚酯利润修复较好。截至9月11日,切片利润为316元/吨,POY利润为616元/吨,DTY利润为641元/吨,FDY利润为131元/吨。

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  “金九银十”旺季对聚酯价格提振有限

1分赛车波动算万位  终端需求缓慢恢复但仍不够强劲之下,聚酯环节利润虽修复较好,但缺乏涨价支撑与拉动。“金九银十”旺季预期对聚酯价格提振有限。1分赛车波动算万位随着聚酯传统消费旺季的来临,目前聚酯价格已跌至历史低点附近,当边际需求有所改善时预计聚酯价格或逐渐止跌企稳,而终端需求的强弱将决定聚酯价格反弹的高度。受制于当前全球疲弱的宏观经济环境,尽管在9-10月份聚酯需求会迎来季节性好转,但是今年的需求整体将弱于往年。

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  小结

  目前,PTA底部存在较强的支撑,在新产能投放之前,预计PTA短期难以向下突破,但考虑到终端需求整体将弱于往年,因此预计PTA反弹幅度有限。从需求端来看,“金九银十”将带来需求季节性环比转好,但宏观经济环境将决定需求同比低于往年。目前,终端局部订单有所好转,但是由于当前经济环境较差,纺服需求较为低迷,终端订单对需求拉动仍不够强劲。

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